“中国奇迹”是否终结了？最近国际市场“唱空中国”的声浪比十年来任何一年都要强烈，同时美欧日等西方主要经济大国官方的表态也出现了明显的不同。德国总理默克尔、法国总统奥朗德等人主动表示对中国经济有信心，而美国官方、媒体和咨询机构的态度则让人体会出别样滋味。

然而，只要全面冷静客观地审视，就不难发现，目前中国经济基本面仍然比其他经济大国和新兴市场要好，中国经济面临的困难的程度被大大夸大了。事实上，中国经济“保增长”的空间比包括美国在内的其它国家要大得多；从中长期来看，中国商业环境和竞争力的基础优于其它主要经济大国和新兴市场；从稳定市场来看，中国没有动机挑起一场竞相贬值的“货币战争”，更有能力保证人民币汇率稳定。中国不需要美欧援助就能够自力解决当前的经济波动。而美国也应明白，由于中国早已是具有系统重要性的经济体，在中国经济遭遇暂时波折时，帮中国就是帮美国。

中国经济基本面仍然相对较好，这一点不难明白。因为近几年美国经济增速从未达到3%。如果说美国不足3%的增速被认为是“强劲增长”，而中国减速后仍然有7%的增速被说成是“令人忧虑”，乃至“经济崩溃”，这样的对比难以令客观的观察者和市场参与者信服。至于中国财政、货币政策“保增长”的武库，更比美国充实得多，近4万亿美元外汇储备更赋予中国全世界无与伦比的汇率“维稳”能力。美国倘若将中国视为最大潜在竞争对手，寄望于中国经济大倒退、人民币汇率崩盘、资本外逃失控，将是不现实的。

同时，中国经济、金融资产巨大的规模本身就决定了恐慌性和投机性资本外逃无法发展到足以动摇全局的地步；相反，其它主要经济体政府和中央银行迟早会因为自保动机而主动与中国协调。

近期资本从新兴市场外逃的目的是什么？不外是避险和套利。如果美元汇率和美国资产价格过高，即使不考虑巨大的下调风险，套利的空间也已经消除了。对于规模较小的经济体而言，资本流出总量尚不足以对美元汇率和美国资产价格产生根本性影响时，就已经足以触发该国汇率大幅度贬值了。但中国经济和金融资产规模巨大，足以触发人民币汇率大幅度贬值的资本外逃规模，也足以大幅度抬高美元汇率和美国资产价格，不仅使得资本外逃、逃向美元不再合算，反而风险重重，也会对美国实体经济部门和金融市场造成破坏性影响。

今年第一季度，美国进口快速增长7.1%，出口则萎缩5.9%，美国“再工业化”的雄心已受挫折。再加上美国廉价能源优势缩小、消失，东亚出口至美国运输成本大幅度下跌，“再工业化”梦想本来就有夭折之虞，倘若出现过大规模的资本流入，过度抬高美元汇率，对美国制造业的竞争力更是毁灭性打击。届时，美国经济决策者们愿意看到这样的局面吗？欧洲需要中国的市场和投资以摆脱衰退，因此其领导人没有对中国经济恶语相加。这一点，美国领导人也迟早会明白。