9月2日,盐田港(000088.SZ)公告称,和记黄埔与盐田港合资公司――深圳盐田西港区码头有限公司获国家批准,增资建设经营盐田港区西作业区集装箱码头工程,总投资38.38亿元。
深圳港在静寂两三年后,港口码头的建设终于再获国家核准。而在内地港口投资连连受阻的和记黄埔,也终于作为深圳盐田西港区码头有限公司的控股股东,在中国内地的港口投资上又迈前一步。
新的投资风险
但是,在外贸环境恶化、周边港口竞争激烈的环境下,增资建设新的集装箱码头,会不会存在较大的投资风险?
珠三角区域的劳动密集型加工贸易企业生产困难、东莞出现大批工厂倒闭和外迁,外贸出口减缓,盐田港集装箱吞吐量甚至出现了建港以来的首次负增长。
公司2008年上半年累计完成集装箱吞吐量426万标准箱,比去年同期下降5.3个百分点。而在这种背景下,盐田港区西作业区工程,却要再建设码头岸线1142 米,新建和扩建共4个5 万吨级集装箱泊位(水工结构按靠泊7 万吨级集装箱船设计),设计年通过能力为180万标准箱。
招商证券港口分析师纪敏告诉《投资者报》记者:“这是不得不为的选择。”港口行业的景气确实在下滑,但是,盐田港面临产能的瓶颈,也确实需要解决。
虽然,在需求下滑的背景下,港口建设的扩张,会导致产能利用率的降低,但在市场化竞争的珠三角区域,增资建设盐田港也是必然选择。
而对于所面临的投资风险,盐田港董秘华翔向《投资者报》记者表示:“未来经济形势会否好转,不好判断。”
抢投基础设施
失去了梧桐山隧道的收费优势的盐田港股份与和记黄埔,再次增资,投入基础设施的建设,进而加强主业,也是一个方向。
盐田港董秘华翔告诉《投资者报》记者:“虽然受国际贸易增速下降影响,上半年利润比去年同期下降,但在这种背景下新建项目,并不会增加公司的压力,相反,我们现在是有资金没项目。”
盐田西港区4-6#泊位的工程建设,早在几年前,就在规划申请当中。此次获批建设,和记黄埔盐田港口投资有限公司以自有资金增资8.7亿元,盐田港股份则以自有资金增资4.7亿元。剩下的25亿元,将由合资企业使用银行贷款解决。
事实是,在中国出口贸易受困、经济发展减速的当前,中国的一些经济学家,已经开出“加快基础设施建设”的药方。2800亿保险资金,甚至已在储备基建领域的投资项目,只待政策一放行,就要大规模投资基建领域。
这与港口领域稳定且较高的投资收益,是分不开的。银行证券港口分析师张秋生指出,港口现金分红率远高于A股平均水平,多数港口公司最近3年的现金分红率都能达到30%的再融资下限。其中,盐田港现金分红比率超过70%,全行业最高。
现在,盐田港的各期码头,和黄已逐步实现一统,并成为绝对控制人。此次获批建设的盐田西港区码头公司,就是在去年9月,由和黄从盐田港股份手上,以2.7亿元的价格收获23.33%股权,从而将持股权增至65%的控股比例。而盐田国际集装箱一、二期码头,和黄持73%股权,盐田国际集装箱码头三期和三扩和黄持65%股权。
事实上,和黄一直在争取扩大在中国港口的股权比例。在其进军湛江港、北海港等中国大陆码头港口受挫之下,巩固现有的港口业务,成为和黄的主要策略。